Procjena investicione atraktivnosti preduzeća: osnovni koncepti, metode, principi, načini poboljšanja

Ulaganja u proizvodnju su osnova aktivnosti svakog preduzeća. Velika kapitalna ulaganja omogućit će stvaranje ili ažuriranje postojeće materijalno-tehničke baze, zamjenu fizički ili mentalno istrošenih osnovnih sredstava, povećanje obima aktivnosti, savladavanje novih vrsta proizvoda, širenje prodajnih tržišta itd.e. Ali ... kako osigurati sigurnost da potencijalni investitori odluče da ulože svoj novac u razvoj određene kompanije? Da bi to uradili, moraju pokazati stabilnost organizacije, njenu pouzdanost, konkurentnost i profitabilnost. U tu svrhu izračunavaju se pokazatelji investicione atraktivnosti preduzeća.

Osnovni koncept

Šta se podrazumijeva pod investicionom atraktivnošću? Ovaj koncept je skup različitih pokazatelja finansijskog i ekonomskog plana. Uz njihovu pomoć utvrđuje se nivo pozicioniranja kompanije na tržištu, daje se procjena vanjskog okruženja i predviđa potencijal konačnog rezultata.

Generalno, veliki broj faktora utiče na atraktivnost investicionih projekata. Pored kvalitativnih, kao i kvantitativnih vrijednosti (ekonomskih, političkih, pravnih, društvenih/), postoji i interno pozicioniranje preduzeća u tržišnom okruženju, kao i kvalitativna procjena njegovog finansijskog i tehničkog potencijala. Sav ovaj model zajedno omogućava vam da odredite konačni rezultat.

Investiciona atraktivnost preduzeća ne može se odvojiti od razvoja industrije u kojoj posluje. To je razlog zašto nije moguće dati tačnu definiciju ovog koncepta. Na kraju krajeva, svaka sfera nacionalne ekonomije ima svoj skup svojstava koja nam omogućavaju da procijenimo investicionu atraktivnost preduzeća.

Za šta je to potrebno? Uz pomoć izvršene procjene, investitor je u mogućnosti da procijeni profitabilnost svojih ulaganja u projekat. Prema mišljenju stručnjaka, Oni koji će obezbijediti kapital za razvoj kompanije ne bi trebali zaboraviti da su njene aktivnosti vezane za industrije i regione zemlje. A uslovi koji se razvijaju u proizvodnji u velikoj meri zavise od toga. Zato se atraktivnost investicija određuje na nekoliko nivoa odjednom. Ovo je ... :

• mikro-nivo - izračunavanje procjene zasniva se na pokazateljima određenog preduzeća;
• mezo-nivo-smatra se čitav region u kojem se kompanija nalazi;
• makro nivo - pitanje se proučava na nivou zemlje.

Atraktivnost preduzeća za investicije

Ovaj koncept predstavlja određeni skup od najraznovrsnijih karakteristike koje pokazuju koliko je isplativo da ga osoba sa kapitalom uloži u razvoj kompanije.

Ako ukratko razmotrimo pokazatelje procjene investicione atraktivnosti preduzeća, onda je prva stvar za obratite pažnju to je faktor koji ukazuje na prisustvo stabilnog prihoda koji kompanija prima u značajnom vremenskom periodu. Do danas, mnoge firme žele privući dodatni kapital. Nije iznenađujuće da postoji prilično žestoka konkurencija u ovom pravcu. Da bi se privukla potrebna sredstva, biće potrebno razviti projekat koji će potencijalnom investitoru omogućiti da predvidi svoj prihod nakon zaključenja transakcije.

Izrada izvještaja, koji omogućava procjenu investicione atraktivnosti preduzeća, vrši se uz uključivanje različitih finansijskih pokazatelja u njega. Takav dokument vam omogućava da vidite sve nijanse aktivnosti kompanije.

Za procjenu investicione atraktivnosti preduzeća obračunava se bilans stanja koji sastavlja računovodstvo:

1. Likvidnost. Vrijednost ovog pokazatelja pokazuje u koliko se brzo imovina preduzeća (ako je potrebno) može pretvoriti cash.
2. Status nekretnine. Ovaj pokazatelj odražava udio dugotrajnog i obrtnog kapitala u ukupnom iznosu imovine kompanije.
3. Poslovna aktivnost. Izračunavanje ovog pokazatelja omogućit će nam da okarakteriziramo one finansijske procese preduzeća od kojih prvenstveno ovisi njihov profit.
4. Finansijska zavisnost. Njegovo određivanje će pokazati koliko su kompaniji potrebni eksterni monetarni izvori i da li je u stanju da obavlja svoje aktivnosti bez dobijanja dodatnih sredstava.
5. Ukupna profitabilnost. To je odraz efikasnosti korišćenja svojih dostupnih mogućnosti finansijskog plana organizacije.

Među pokazateljima investicione atraktivnosti preduzeća je i:

• Dostupnost resursa.
• Broj zaposlenih.
• Profitabilnost Goto ih proiz oda.
• Nivo opterećenja proizvodnih pogona.
• Amortizacija osnovnih sredstava.
• Dostupnost proizvodnih i osnovnih sredstava. itd.

Glavni kriterijum za donošenje odluke na osnovu procene investicione atraktivnosti preduzeća je nivo rizika projekta, kao i njegove posljedice. Izračunavanje takvog indikatora vrši se nakon razjašnjavanja kategorije mogućih posljedica. Istovremeno, svi postojeći rizici mogu se izraziti u sljedećem:

• smanjenje prihoda;
• promjene tržišnih uslova;
• rast konkurencije;
• promjene u politici cijena;
• gubitak likvidnosti;
• neispunjavanje obaveza. itd.

Analiza projekta

Investiciono poslovanje ima značajne razlike u odnosu na standardni poslovni model. Zasnovan je na konceptu uloženog kapitala bez direktnog učešća u operativnom radu kompanije. S tim u vezi, postoji hitna potreba za detaljnom analizom investicione atraktivnosti preduzeća. To će vam omogućiti da pronađete pravo rješenje koristeći dostupne podatke i primjenjujući analitičke sposobnosti.

Općenito, analiza investicione atraktivnosti preduzeća uključuje obavljanje poslova u sljedećim oblastima:

1. Proučavanje osnovnih uslova rada kompanije. Istovremeno se razmatraju politički i makroekonomski faktori.
2. Proučavanje postojećih tržišnih uslova u oblasti delatnosti kompanije.
3. Razmatranje tehničkih aspekata o radu kompanije. U tom pravcu analiza podliježe energetskom i tehnološkom nivou kompanije, njenoj dostupnosti resursa i logistici.
4. Proučavanje indikatora koji karakterišu finansijsku aktivnost kompanije. Dobijeni podaci će pomoći da se shvati da li je kompanija u stanju da generiše pozitivne finansijske tokove.
5. Analiza organizacionih sposobnosti dostupnih objektu ulaganja. U ovom slučaju se razmatra kvalitet ljudskih resursa, kao i sposobnost menadžera da donose adekvatne i pravovremene odluke.
6. Razmatranje informacione komponente poslovanja. U ovom slučaju treba proučiti intelektualnu svojinu kompanije, kao i njenu integraciju u međudržavni informacioni prostor.
7. Proučavanje sigurnosti imovine. Za investitora je važno da shvati kako je kompanija u stanju da izdrži negativne društvene, finansijske i ekonomske faktore.

Identifikacija procjene investicione atraktivnosti operativnog preduzeća uključuje upotrebu jednog ili više od nekoliko metoda, na osnovu koje se vrši analiza koja omogućava donošenje odluke o raspodjeli kapitala.

Metode prikupljanja podataka

Pristupi proceni investicione atraktivnosti preduzeća mogu biti veoma različiti. To je prvenstveno zbog činjenice da do danas sadržaj ove kategorije još nije u potpunosti istražen i nije razvijena jedinstvena metodologija za analizu rizika ulaganja kapitala u preduzeće, na osnovu koje je bilo moguće dati nedvosmislen opis trenutnog stanja stvari.

Metode koje su razvili stručnjaci koriste različite indikatore. Štaviše, svaki od njih tumači rezultat na svoj način.

Razmotrimo metode koje se koriste u praksi za procjenu investicione atraktivnosti preduzeća.

Regulatorni pristup. Važne Karakteristike

Analiza i procjena investicione atraktivnosti preduzeća vrlo se često provodi na osnovu proračuna provedenih u skladu s dokumentima usvojenim na zakonodavnom nivou. Stoga su metodološke preporuke posebno kreirane za ovu oblast široko korištene. Usvojeni su u skladu sa nalogom FSFO Rusije od 23.01.dva hiljade jedan. Koristi se za procijenite finansijske stanje i investiciona atraktivnost preduzeća Vladin Dekret od 25. juna 2003. Ovaj dokument odobrava pravila za sprovođenje finansijske analize od strane Arbitražnog upravnika.

U gornjim izvorima možete pronaći glavne pokazatelje koji služe za procjenu finansijske i investicione atraktivnosti preduzeća. Među njima: poslovna aktivnost i likvidnost, efikasnost korišćenja radnih resursa itd.e.

Međutim, ovi pokazatelji su u stanju da okarakterišu investicionu atraktivnost kompanije samo u uskim granicama tradicionalnog pristupa njenoj proceni. Pored toga, vrijednosti koje preporučuju ovi regulatorni dokumenti primjenjuju se tokom stečajni postupak . U tom smislu, prilično ih je teško direktno koristiti za utvrđivanje atraktivnosti preduzeća za vlasnike kapitala.

Diskontirani novčani tokovi

Ova metoda procjene investicione atraktivnosti preduzeća zasniva se na utvrđivanju vrijednosti preduzeća. Da biste to učinili, izrađuje se prognoza novčanih tokova koja će naznačiti profitabilnost njegovih budućih aktivnosti.

Period izračunavanja indikatora kada se koristi ova metoda uzima se u roku od 3-5 godina. Istovremeno se daje nekoliko predviđanja novčanih tokova. Izračunavaju se do određene tačke i u periodu nakon prognoze. Oba indikatora su data na dan procjene trenutne vrijednosti kompanije. Sve se to radi kada se diskontiraju po stopi koja će odražavati rizik povezan sa primanjem finansijskog toka. Kao rezultat, formiraće se trenutna vrijednost kompanije. Ovaj indikator će nam omogućiti da donesemo konačan zaključak o atraktivnosti projekta za investiranje.

Kada se koristi ova metoda, sprovedeno istraživanje treba započeti analizom prihoda, ostalih troškova i prihoda, kao i neto dobiti preduzeća. Dobijene vrijednosti ukazuju na dinamiku rasta ovih apsolutnih pokazatelja, koji se koriste u pripremi finansijskih izvještaja. Zatim se gradi srednjoročna prognoza. U ovom slučaju, procjena investicione atraktivnosti operativnog preduzeća uključuje pretpostavku o njihovoj dinamici rasta. Nakon toga, projektovani i stvarni novčani tokovi se diskontiraju po stopi koja odražava trenutnu situaciju. Drugim riječima, oni su dovedeni do trenutne vrijednosti kompanije. Sve ovo omogućava investitoru da sazna svoju stvarnu vrijednost i odredi raspoloživi potencijal.

Ipak, prema nekim stručnjacima, metoda određivanja diskontovanih finansijskih tokova nije sasvim tačna. Uostalom, kada se koristi, Pokazatelji prognoziranog perioda izračunavaju se mehaničkim prenosom postojećeg trenda u dinamici razvoja preduzeća. Pretpostavke napravljene u ovom slučaju su čisto subjektivne. Zato nema garancije da u proračunima nema grešaka.

Analiza faktora unutrašnjeg i spoljašnjeg uticaja

Prilikom primjene ove metodologije, Pokazatelji procjene investicione atraktivnosti preduzeća identificiraju se u nekoliko međusobno povezanih faza. Sekvencijalni koraci takvog rada uključuju:

1. Isticanje najvažnijih faktora (internih i eksternih) za privlačenje pažnje investitora. Ovaj rad se obavlja po Delphi metodi.
2. Izgradnja multivarijantnog modela regresije. Kao rezultat toga, postaje jasan uticaj koji odabrani faktori mogu imati na investicionu atraktivnost preduzeća.
3. Analiza primljenih podataka. Istovremeno se uzimaju u obzir identificirani faktori i razvijaju posebne preporuke.

Opisana metoda je prilično efikasna u procjeni investicione atraktivnosti kompanije. Uostalom, njegova primjena omogućava integrisani pristup proučavanju aktivnosti kompanije i uzimajući u obzir sve postojeće faktore unutrašnje i eksterne prirode. Međutim, ni ova metoda se ne može nazvati idealnom. Uostalom, prilikom polaganja prve i treće faze, ispitivanje se vrši na osnovu upitnika i anketa. To čini konačni rezultat ovisnim o subjektivnim procjenama, što dovodi do smanjenja njegove tačnosti.

Model sa sedam faktora

Kada se koristi ova tehnika, glavni pokazatelj za određivanje atraktivnosti preduzeća je za investitore , to je takođe kao što je povraćaj imovine. Definicija ovakvog kriterijuma je zbog činjenice da delatnost kompanije u velikoj meri zavisi od stanja resursa koje ima, od njihovog sastava i strukture, kvaliteta i kvantiteta, zamenljivosti i komplementarnosti, kao i od onih uslova koji obezbeđuju njihovu maksimalnu efektivnu upotrebu.

U sedmofaktorskom modelu, povraćaj imovine se poredi sa istim pokazateljem izračunatim iz prodaje, kao i sa cikličnošću obrtne imovine, omjerom tekuće likvidnosti, kratkoročnim obavezama i potraživanjima, udjelom obaveza prema dobavljačima u iznos pozajmljenog kapitala i odnos imovine organizacije prema dugovima preduzeća po kreditima.

Analiza ovih pokazatelja omogućava identifikaciju uticaja ovih faktora na konačni rezultat. Investitor, procjenjujući povraćaj imovine, treba da shvati da što je ona veća, to ova kompanija efikasnije radi. I ovdje se vrši integralna procjena investicione atraktivnosti preduzeća. Da biste to učinili, množe se indeksi promjena svih identificiranih faktora. Rezultirajuća vrijednost određuje nivo atraktivnosti objekta za kapitalna ulaganja.

Kada se koristi sedmofaktorski model, moguće je matematički tačno odrediti pokazatelj koji će postati glavni kriterij za donošenje odluke. Ipak, on će uzeti u obzir samo interne podatke koji ukazuju na aktivnosti preduzeća i istražit će samo finansijsku stranu pitanja.

Integralna procjena korištenjem internih indikatora

Prilikom primjene ove tehnike koriste se faktori grupirani u pet blokova. Sve su to Interni pokazatelji učinka kompanije, koji direktno utiču na njenu atraktivnost za investitore. Među njima:

• , efikasnost kojom se koriste osnovna sredstva i obrtna sredstva (materijalna sredstva) ;
• stanje finansija;
• korišćenje ljudskih resursa;
• rad u pravcu ulaganja;
• efikasnost ekonomske aktivnosti.

Uzimajući u obzir pokazatelje svakog od ovih blokova, potencijalni investitor vrši proračune koji se svode na dobijanje integralnog indikatora koji može ukazivati na atraktivnost preduzeća za kapitalna ulaganja. Takvi proračuni sastoje se od dvije faze. Prvi od njih identificira standardne i referentne vrijednosti svih dostupnih količina, kao i njihovu težinu u složenom indikatoru. Nakon toga, uzimajući u obzir sve prethodne godine, izračunavanje potencijalnih funkcija.

Ulogu složenog indikatora igra izračunavanje rejting procjena investicione atraktivnosti preduzeća. Ovaj koncept podrazumijeva navođenje pozicija analiziranog objekta prema dostupnoj skali indikatora. Ocjena rejtinga je poređenje sistema podataka koji ukazuje na efikasnost finansijskog i ekonomskog rada kompanije sa konvencionalno prihvaćenim preduzećem kao standardom, čiji se rezultati smatraju najboljim u tržišnoj oblasti koja se proučava.

Na kraju faze, dobijeni podaci se objedinjuju i vrši se sveobuhvatna procjena za svaki od blokova. Rezultat druge faze je matematički proračun integralne procjene investicione atraktivnosti preduzeća.

Ova tehnika ima objektivnost. I to je njegova očigledna prednost. Pored toga, smanjenje proračuna na konačni Pokazatelj omogućava značajno pojednostavljenje tumačenja rezultata. Pored toga, ocjena rejtinga pruža priliku za poređenje preduzeća različitih oblika vlasništva.

Među negativnim aspektima stručnjaci ističu korištenje samo internih pokazatelja učinka kompanije odvojeno od vanjskih uslova prilikom primjene metodologije.

Sveobuhvatna procjena

Ova metoda se sastoji u analizi mnogih faktora aktivnosti kompanije, a to su njene unutrašnje i eksterne komponente. Kada se primeni, konačni rezultat se svodi na jedan integralni indikator, koji kombinuje tri sekcije, i to opšti, specijalni i kontrolni. Razmotrimo informacije koje svaki od njih sadrži.

Opšti odeljak sadrži procenu pozicije kompanije na tržištu, njene poslovne reputacije, zavisnosti njenih aktivnosti od velikih kupaca i dobavljača, nivoa menadžmenta i mišljenja akcionara. Takođe analizira efikasnost kompanije u budućnosti. Bodovna procjena investicione atraktivnosti preduzeća data je u prvih 5 faza takvog rada. Posljednji korak je proučavanje dinamike pokazatelja finansijske i ekonomske aktivnosti objekta u koji bi trebao uložiti novac.

U posebnom odeljku razmatraju se faze vrednovanja preduzeća koje ga karakterišu:

• ukupna efikasnost;
• proporcionalnost ekonomskog rasta;
• operativna, finansijska, inovaciona i investiciona aktivnost;
• kvalitet profita.

U prvoj fazi razvoja posebnog dijela izgrađen je dinamički matrični model. Njegovi elementi su indeksi onih indikatora koji su, kada se razmatraju aktivnosti kompanije, glavni. Svi su grupisani u tri grupe. Među njima:

• inicijalno, ukazujući na raspoloživu količinu korištenih resursa;
• srednji, prema kojem se mogu dati karakteristike procesa proizvodnje;
• konačni koji određuju kvalitet rezultata rada kompanije.

Druga faza razvoja posebne sekcije podrazumeva situacionu analizu proporcionalnosti tempa koji ima rast glavnih pokazatelja učinka kompanije.

U trećoj fazi izračunavaju se koeficijenti inovacione, investicione, finansijske i operativne aktivnosti preduzeća.

Četvrta faza se sastoji u procjeni kvaliteta dobiti na osnovu pokazatelja solventnosti i profitabilnosti.

Nakon sastavljanja prva dva dijela ove metodologije, izdaju se konačne ocjene. U budućnosti su sumirani.

U kontrolnom delu metodologije izračunava se konačni koeficijent. Definiše se kao zbir proizvoda dodijeljenih bodova, kao i koeficijenti težine. Konačni zaključak donosi se na osnovu dobijenog rezultata.

Ova metoda ima određene prednosti u odnosu na druge metode procjene investicione atraktivnosti preduzeća. Zaključuju se u integrisanom pristupu razmatranju pitanja, u pokrivanju velikog broja koeficijenata i indikatora, kao i u smanjenju rezultata rada na jednu integralnu vrijednost.

Nedostatak tehnike očituje se u postojećem učinku subjektivizma. To se dešava kada stručne procjene daju stručnjaci. Ipak, takav nedostatak nadoknađuje se uključivanjem značajnog broja relativnih i apsolutnih ekonomskih pokazatelja u analizirano područje.

Prikupljanje kapitala

Kako postići investiciju vaše kompanije? Da biste to uradili, moraćete da dovedete pokazatelje učinka kompanije na nivo koji će privući pažnju kapitala.

Nakon procjene, načini povećanja investicione atraktivnosti preduzeća i rasta njegovih najvažnijih pokazatelja mogu se provesti na sljedeći način:

1. Povećanje stabilnog rada preduzeća u proizvodnom sektoru. Ključ uspjeha u ovom slučaju bit će efikasna upotreba resursa koje kompanija posjeduje. Na primjer, , sa PET mašina od deset koje rade u radionici, prve će se brzo fizički istrošiti, a druge će vremenom zarđati. Ali u isto vrijeme, proizvodi koje proizvodi kompanija ne smiju se skladištiti u skladištu. Mora se odmah poslati za implementaciju. Zato rad kompanije u ovom pravcu treba da bude veoma jasno uravnotežen.
2. Osiguravanje komercijalnog uspjeha. Samo firme sa dobrim performansama mogu tražiti prva mjesta u rejtingu popularnosti i dobiti dodatni kapital.
3. Održavanje finansijske stabilnosti. Da biste dobili dodatna sredstva za razvoj, morat ćete imati pokazatelje učinka koji su na dovoljnom nivou. Kako je u ovom slučaju moguće postići povećanje željenog rezultata? Načini povećanja investicione atraktivnosti preduzeća i poboljšanja njegovog učinka su smanjenje iznosa postojećih dugova, kao i minimiziranje troškova obavljanja aktivnosti.
4. Pravilno organizovanje rada kompanije. Da bi se povećala atraktivnost preduzeća za investitore, biće potrebno razmotriti izvodljivost posjedovanja određenih odjela, kao i nekih jedinica upravljačke strukture. Unapređenjem menadžmenta moguće je postići racionalno korišćenje radnog vremena od strane zaposlenih, a samim tim i atraktivnost kompanije za ulaganje dodatnih finansijskih sredstava.
5. Razvijanje sistemi podsticaja zaposlenih. Uspješno poslovanje kompanije u velikoj mjeri zavisi od raspoloženja sa kojim zaposleni obavljaju svoje službene dužnosti. Rado će raditi sa postojećim sistemom podsticaja i mogućnošću da odrastu na ljestvici karijere, znajući da dobijaju pristojnu nagradu.
6. Predstavljamo inovativne tehnologije. Investitorima su privlačna ona preduzeća koja na tržištu nude visokokvalitetne proizvode napravljene uz upotrebu savremenih tehnologija. Da biste postali jedan od njih, trebat će vam za održavanje opreme na najvišem nivou, kao i zaposliti samo visokokvalifikovane stručnjake.