Organizator trgovanja na tržištu hartija od vrijednosti: suština, vrste i zadaci

Trenutno je aktuelno trgovanje na tržištu hartija od vrednosti. Naravno, to je regulisano, regulisano daleko više od jednog regulatornog akta. Ovdje se primjenjuju i nacionalni i međunarodni dokumenti. Ali ko su organizatori trgovine na tržištu hartija od vrednosti? Koja su ovlašćenja data ovim osobama? Kako zakonodavstvo reguliše njihove aktivnosti? Koji su zahtjevi za njih? Analizirat ćemo ova i druga važna pitanja u ovom materijalu.

Suština koncepta

Organizator trgovanja na tržištu hartija od vrijednosti je pravno lice koje pruža niz usluga koje direktno doprinose zaključivanju transakcija između učesnika na takvom tržištu.

Naravno, ova pravna lica nisu istog tipa. Zakonski se razlikuju sljedeće vrste organizatora trgovine na tržištu vrijednosnih papira:

• Organizatori razmjene trgovine (odnosno, ova uloga će se obavljati direktno od strane berze).
• Organizatori trgovine bez recepta.

Definicija zakonodavstva

Šta se u saveznom zakonu kaže o organizatorima trgovine na tržištu hartija od vrijednosti? Regulatorne odredbe dostupne su u Federalnom zakonu "O vrijednosnim papirima".

Takvi organizatori, prema saveznom zakonu, smatraju se profesionalnim učesnicima na tržištima hartija od vrijednosti, pružajući usluge koje direktno doprinose zaključivanju građanskopravnih transakcija, čiji su predmet hartije od vrijednosti.

Najveća pažnja u ovom saveznom zakonu se plaća na opis i karakteristike berze.

Zahtjevi zakona

U saveznom zakonu "O vrijednosnim papirima" definirani su i zahtjevi za takve trgovinske organizatore:

• Organizator može biti i fizičko i pravno lice.
• Takva organizacija može se stvoriti u gotovo bilo kojem građanskom obliku.
• Organizator može koristiti bilo koju tehnologiju za organizaciju svojih aktivnosti.
• Organizator može uspostaviti poslovnu saradnju ne samo sa profesionalnim učesnicima tržišta hartija od vrednosti, već i sa drugim licima zainteresovanim za takve transakcije.
• Organizator aukcije može kombinovati ovaj vektor aktivnosti sa bilo kojom drugom aktivnošću na tržištima hartija od vrednosti. Ali osim održavanja registra. Odnosno, nije mu zabranjeno da djeluje kao broker, depozitar, trgovac, menadžer klirinškog sistema itd.
• Nema ograničenja u broju učesnika na sajtu.
• Minimalni iznos kapitala za organizatora nije utvrđen u skladu sa saveznim zakonom.
• Članovi organizatora mogu imati heterogene odgovornosti i prava.

Dobijanje licence

Što se tiče najavljenih vrsta aktivnosti, one počinju samo da se angažuju nakon dobijanja licencu. Postoje četiri vrste dokumenata o licenciranju: dva za organizatore razmjene, dva za slobodnu prodaju.

Prva grupa licenci daje pravo na organizaciju Aukcija, gdje su predmet transakcije državne hartije od vrijednosti. Druga grupa licenci daje pravo na organizaciju kupovine i prodaje komercijalnih vrijednosnih papira.

Za organizatore trgovine na tržištu hartija od vrijednosti u Ruskoj Federaciji, period važenja takvih dozvola je 10 godina. Ali postoji izuzetak. Ako se organizator, pored toga, istovremeno bavi drugom vrstom djelatnosti, tada se rok važenja licence u njegovom slučaju smanjuje na tri godine.

Propisi koje su utvrdili organizatori

U Ruskoj Federaciji aktivnosti organizatora trgovine na tržištu hartija od vrijednosti reguliše posebna Federalna komisija za hartije od vrijednosti. U skladu sa svojim odlukama, pravno lice-organizatori sastavljaju i registruju liste pravila nadmetanja. Naravno, ovi recepti su obavezni u budućnosti.

Ovdje je organizator trgovanja na berzi, tržište vrijednosnih papira dužan navesti sljedeće:

• Liste hartija od vrijednosti koje su u njegovom slučaju objekti transakcija.
• Zahtjevi za buduće ponuđače. Pravila za sprovođenje njihovih aktivnosti, kao i spisak sankcija koje će se primenjivati na prodavce i kupce u slučaju kršenja pravila.
• Mehanizam cijena na tržištu. Setovi mera koje treba da spreče učesnike da manipulišu cenama.
• Pravila i procedure za intervenciju predstavnika organizatora u procesu nadmetanja. Spisak uslova koji opravdavaju takvu intervenciju. Situacije u kojima se činjenica o izvršenju koje se aukcija može zaustaviti.
• Radnje koje Organizator ima pravo poduzeti u slučaju nužde.
• Mehanizmi usaglašavanja pojedinačnih odredbi po ugovorima od strane ponuđača, organizatora, klirinških i depozitarnih usluga.
• Procedura i metode o ispunjavanju obaveza po ugovorima zaključenim na tržištu odgovornom organizatoru.
• Pravila za nadoknadu gubitaka od neispunjavanja (ili nepotpunog, nepropisnog ispunjavanja) obaveza od strane strana u transakciji.

Uslovi za pravno lice

Utvrdili smo da je organizator trgovanja na tržištu hartija od vrednosti pravno lice čije aktivnosti direktno doprinose zaključivanju transakcija za kupovinu i prodaju hartija od vrednosti. Ove osobe su ovlaštene da uspostavljaju pravila za učesnike u transakcijama zaključenim u njihovom prostoru.

Ali u isto vrijeme, zakonodavstvo nameće određene zahtjeve samim organizatorima:

• Šefovi odjela organizatora, izvršni direktori, kao i šefovi odbora, zaposlenici dužni su proći obaveznu ovjeru. Samo im ona daje pravo da organizuju aukcije.
• Nijedno od gore navedenog osoblja ne bi trebalo da bude akcionar kompanije koja učestvuje na aukciji.
• Niko od zaposlenih u organizatoru (kao on sam) ne bi trebao biti zaposlen u organizaciji, učestvovanje na aukciji u svom prostoru.

Sada se upoznajmo posebno sa određenim vrstama organizatora.

Berza

Kao što se sećate, ona se zove organizator trgovine na tržištu hartija od vrednosti. Berze ostvaruju svoj prihod odbijanjem određenog procenta od iznosa transakcija zaključenih u njihovim podređenim prostorima. Takođe im je zakonski dozvoljeno da prikupljaju razne vrste doprinosa, plaćanja, naknada od učesnika u transakcijama, na ovaj ili onaj način, u cilju plaćanja usluga organizovanja Aukcija.

Zasebna vrsta dobiti na berzi su novčane kazne. Od učesnika se naplaćuju za kršenje važećih pravila trgovanja, odredbi povelje o internoj berzi.

Glavni zadaci berze

Na listi organizatora trgovanja na tržištu hartija od vrijednosti prva mjesta zauzimaju razne berze. Ujedinjuju ih u isto vrijeme prilično slični zajednički zadaci:

• Pružanje platforme na kojoj se provode aukcije.
• Određivanje ravnotežne vrijednosti vrijednosnih papira.
• Akumulacija slobodnog cash i dalja preraspodjela imovinskih prava.
• Obezbeđivanje principa otvorenosti kupovine i prodaje hartija od vrednosti.
• Stvaranje radnog mehanizma za brzo rješavanje sporova nastalih na trgovačkoj platformi, sa najmanje negativnim posljedice za učesnici.
• Izrada etičkog kodeksa, standarda pravilnog poslovnog ponašanja za učesnike.

Zahtjevi koje nameće berza

Pravila rada berze moraju biti u skladu sa sljedećom listom zahtjeva:

• Ovaj skup pravila mora osigurati iste uslove za sve ponuđače. Štaviše, počevši od unosa prijava za učešće u implementaciji operacija. Razmjene moraju osigurati čuvanje ove dokumentacije tri godine.
• Zaključak cjelokupne mase kupovine-i ugovori o prodaji trebaju javljaju se samo u okviru trgovinske strukture organizatora.
• Pravila trgovanja nužno propisuju mehanizam interakcije između prodavaca i kupaca hartija od vrednosti sa depozitarnim i/ili sistemom poravnanja. Štaviše, u tom kontekstu, sam organizator mora obezbijediti sistem poravnanja za već izvršene ugovore. On ima pravo da bira: da samostalno sprovede ovaj proces ili da u njegovo izvršenje uključi posebne klirinške, depozitarne ili obračunske institucije.
• Berza je zakonski dužna da direktnim ponuđačima otkrije potrebne podatke o hartijama od vrednosti. Takođe bi trebali postojati mehanizmi i uslovi za pružanje takvih informacija kategoriji osoba koje ne učestvuju na aukciji.

Trgovanje bez recepta

Okrenimo se sada organizatorima trgovine na tržištu vrijednosnih papira bez recepta. Uglavnom se platforme bez recepta koriste samo za obavljanje ciljanih transakcija. Ovdje organizator djeluje kao posrednik. Ovakvo stanje je tipično za početnu prodaju dionica.

Manje uobičajen slučaj u praksi: trgovanje bez recepta ograničeno je na transakcije između jedne velike investicione organizacije i nekoliko privatnih investitora. Drugo ime ovog obrasca je investiciona prodavnica.

Organizatori ovakvih vanberzanskih poslova moraju ispunjavati uslove koji važe za berze. Još jedna zajednička karakteristika: izvori prihoda za organizatore bez recepta isti su kao i na berzama. To uključuje zadržavanje procenta transakcija izvršenih na platformi za trgovanje, određena fiksna plaćanja, kao i novčane kazne za kršenje pravila utvrđenih za učesnike.

Pravila transakcija bez recepta

Na takvim platformama kupovina i prodaja vrijednosnih papira također podliježu određenim pravilima. Sastavlja ih direktno organizator, na osnovu dva principa:

• U ovome trgovački sistem , koriste se samo citati učesnika. Konkretno, svaki učesnik na tržištu se obavezuje da će izvršiti transakciju samo pod uslovima navedenim u kotaciji.
• Pravila treba da sadrže opis mehanizma za verifikaciju podataka o ugovorima, koji se sprovodi putem trgovačkog sistema.

Aktivnosti organizatora trgovine na tržištu hartija od vrednosti regulisane su određenim zakonskim odredbama. Zahtjevi za njih razlikuju se od oblika djelatnosti-u oblasti razmjene i vanberzanskog trgovanja. Postoje i opće odredbe koje su obavezne za cjelokupnu masu organizatora.